杭州期货配资公司 SK海力士三季报营收、利润双创新高，HBM和eSSD成增长引擎
目前货币市场的定价表明，欧洲今年的降息预期约为60个基点，而美国的降息预期则高达110个基点。随着欧洲经济数据持续疲软，市场可能会进一步加大对欧洲央行采取大幅降息措施的押注，甚至不排除在未来出现一次50个基点的降息风险。这种预期无疑会进一步打压欧元兑美元的走势。
目前，市场普遍预期CPI和PPI数据将对美联储的降息幅度产生决定性影响。美国纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)表示，通胀预期依然稳定，美联储的货币政策调整将取决于即将公布的数据。与此同时，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比(Austan Goolsbee)和美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)也分别强调，利率调整的时机已经成熟，只是幅度尚未确定。此类官员的表态暗示，尽管美联储即将开始降息，但幅度较大的概率不高，利率的调整路径仍高度依赖未来数据的表现。
10月24日，SK海力士公布第三季度财报，营业收入、营业利润和净利润均创历史新高。
在三季报中，这家韩国存储芯片巨头的第三季度营业收入为17.57万亿韩元（注：1元人民币折合193.82韩元），环比增长7%，同比增长94%；营业利润为7.03万亿韩元，环比增长29%，而去年同期亏损近1.79万亿韩元；净利润为5.75万亿韩元，环比增长40%，而去年三季度亏损2.19万亿韩元。海力士在财报中表示，其营收、营运利润和净利润均为历史最高水平。
今年以来，SK海力士的股价已经上升超38%，是英伟达的主要HBM（高带宽存储器）供应商。截至发稿前，SK海力士的股价为198200韩元/股，上涨1.12%。
HBM和eSSD推动业绩增长
SK海力士财报显示，三季度公司的两大产品线的营收规模均翻番。根据记者从财报数据中计算，DRAM（动态随机存取存储器）为12.12万亿韩元，占收入69%，同比增长99.62%；NAND（闪存）为4.92万亿韩元，占收入28%，同比增长101.01%。
财报显示，在DRAM方面，HBM的收入增长十分显著，环比增长超过70%，同比增长330%，并且HBM占整体DRAM收入的比例明显增加。根据记者从财报数据中计算，三季度来自HBM的收入约为3.64万亿韩元，约占DRAM收入30%。SK海力士在财报中提到，HBM的比例将会在第四季度达到40%。此外，SK海力士还于去年8月推出了全球首个1cnm 16Gb DDR5。
SK海力士在财报新闻稿表示，其HBM产品线已经从HBM3升级为8层HBM3E，而12层HBM3E已于9月启动量产，并将在第四季度出货。
在NAND方面，eSSD（企业级固态硬盘）的收入增长同样显著，环比增长约为20%，同比增长高达430%，占NAND收入的比例较大。根据记者从财报数据中计算，三季度来自eSSD的收入约为2.95万亿韩元，约占NAND收入60%。
SK海力士在财报新闻稿中表示，快速增长的HBM和eSSD销量，得益于市场中旺盛的AI服务器需求。同时，旺盛的市场需求使得SK海力士能够借此提价，其HBM和eSSD的价格已比第二季度上涨10%左右。这也让公司获得了更高的营业利润。
同时，公司预计AI服务器对于HBM和eSSD的强烈需求将一直持续至2025年。
缩小与三星的差距？
当SK海力士宣布业绩创历史新高同时，存储芯片“一哥”三星电子显得有些落寞。
不久之前，三星电子公布了第三季度初步经营数据，称第三季度营业利润约为9.1万亿韩元，低于此前预计的11.5万亿韩元。三星电子副董事长兼设备解决方案部门主管Jun Young-hyun还就此发表一份道歉声明，称管理业务的主管将负起责任。
面对生成式人工智能的计算存储需求，三星电子推出HBM的节奏慢于其竞争对手SK海力士。今年7月，三星电子成立HBM团队以加强其相关领域的研发实力，而SK海力士已经于今年3月宣布率先提供的第五代HBM，并已经量产12层产品正准备出货。
目前，SK海力士已成为英伟达的主要HBM供应商。虽然三星电子也致力于向英伟达供应HBM产品，但是其还未实现这一目标。近期有消息称，三星电子确认延期向一位匿名大客户提供HBM产品，外界猜测该客户为英伟达。
根据麦格理证券估计，2026年三星电子的HBM收入将仅为SK海力士300亿美元的43%，为130亿美元。
SK海力士的快速发展仍存在潜在风险。根据SK海力士在2024年第三季度财报会议上表示，中国内存供应量正在持续增加，中国区收入将不断提升。然而有消息称，美国正准备限制三星和SK海力士向中国供应存储芯片。
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薛路皓
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